一村投资总经理潘江:前事不忘后事之师

  2018年的资本市场令整个私募行业经历了不小的阵痛,产品清盘数量创5年来之最,不少私募基金缩减开支,艰难度日。如何看待这一年市场的骤变?2019年又当如何进行投资?日前,上证报记者采访了私募新锐一村投资总经理潘江,听他讲述对市场和行业的观察与洞见。

  一村投资前身是上海毅扬投资管理有限公司,是华西股份确立金融控股平台战略目标后并购的一家私募基金,旨在完善金融控股平台的二级市场投资业务。收购完成后,在总经理潘江的带领下,公司显示了强劲的增长势头,人才储备、业绩表现和管理规模持续提升。

  据潘江介绍,在过去三年中,2016年和2017年,一村投资都取得了优异成绩,2018年虽然经历了艰难一年,但公司的产品整体业绩依然处于行业前列,目前管理的资金已超20亿元。

  潘江口中的“艰难”指的正是2018年各类不可预测的因素。去年外部环境发生了前所未有的大变化,他坦言,公司起初对此估计不足,导致在上半年已赚钱产品净值出现了一定回撤。

  另外,令潘江感慨的是,2018年上半年,由于看好仿制药前景,押对了大涨的医药股,但下半年基本面突变,令市场始料不及。“幸亏在6、7月份基于未来股市不确定性的考虑,减持了绝大部分医药仓位,保住盈利果实。”潘江说。

  2018年的投资旅程令人难忘,但也给投资人上了生动的一课。潘江说:“我们不需要回避甚至掩盖犯下的错误,反而应记得从前的经验与教训,以此作为今后投资工作的借鉴。”

  盘面显示,2018年各大股指大幅下挫,上证指数下跌25%,创业板指下跌28%,中小板指下跌37%。

  潘江认为,从估值来看,虽然股市跌了那么多,风险得到了很大释放,但2019年是否能脱离磨底阶段、迎来反转行情目前还不好说。

  潘江说:“上述判断是基于多方面不确定因素而作出的。其一,市场情绪依然不振。其二,尽管许多股票跌幅较大,但依然存在大量个股被高估的情形。其三,外部环境等因素对公司基本面的影响要等到2019年初披露的年报及一季报才能反映出来。从长期看,潘江是比较乐观的。

  潘江认为,资金最终会向具有核心优势的公司集中。具体来说,就是那些具有不错商业模式及盈利模式的公司,能将商业模式转化为业绩,同时估值不贵或者偏向于合理。

  具体到看好的板块,潘江表示,一类是基础建设板块,这类公司不仅能得到政策的支持,且估值便宜、基本面良好;另一类公司是品质消费类公司,这类公司往往具有很强的产品创新能力或很强的品控能力,以满足新时代消费者需求。在理性消费影响下,这类公司生产的产品会吸引中等收入以上人群消费,从而提升公司业绩,真正转化为企业价值。

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