天津融宝支付队:二次降息再现“满仓踏空” 小盘

   “资金都去哪儿了,还没好好盈利就跌了,建仓补仓2个月,转眼本金就剩下九成......”上周五在某券商大户室里,持股市值超过百万的投资者郁闷地哼着自己改编的歌曲,向记者无奈吐槽二次降息后蓝筹股跌跌不休的走势。一直寄望降息周期券商股还能有行情的投资

  者,苦苦持股,最终只能接受“满仓踏空”的结果。《每日经济新闻》记者注意到,在“两会”前、降息后的一周交易中,A股行情再度两极分化,只是与前一次降息不同的是,这一次小盘股“任性”上涨,大盘蓝筹低迷不堪。这一变化,其实早就出现了端倪。

  从被资金万千宠爱到抛弃撤离,两次降息后,以银行、保险为主体的大金融板块的表现截然不同:2014年11月降息后,投资者疯狂涌入大金融板块做多;2015年降息后,大金融板块却跌跌不休。

  2014年11月21日,央行宣布自11月22日起下调存贷款基准利率,此次降息引发蓝筹盛宴;时隔3个月后,央行2015年2月28日宣布,自2015年3月1日起再度降息,但此时A股增量资金入场速度大不如前。《每日经济新闻》记者从两大指标对两次降息前后资金流向进行了分析。

  首先,证券投资者保护基金数据显示,2014年11月22日降息前后,交易结算资金银证转账净变动额(增加额与减少额之差)持续为正。2014年11月3日~21日,银证转账连续三周为正,累计净转入944亿元;2014年11月24日~28日的降息首周,银证转账净转入额为1723亿元,增幅惊人。

  而在2015年3月1日降息前,因春节因素银证转账在整个2月为净转出334亿元。

  其次,从两融数据看,2014年11月22日降息前,11月20日A股融资余额仅为7541.16亿元。降息后截至12月11日A股融资余额累计增1803.96亿元,增幅23.92%。

  而在2015年3月1日降息的前一交易日(2月27日),A股融资余额已增至11523.77亿元,相比2014年12月19日的1万亿元融资余额,两个多月融资余额仅增加1523.77亿元。截至3月5日,A股融资余额为12191.98亿元,创出历史新高。但相比2月27日,668亿元融资余额的增加对A股市场影响自然不大。

  记者统计数据发现,截至2014年11月21日,深市平均市盈率仅为32.34倍。其中,深市主板平均市盈率低至21.2倍,沪市在11月当月的平均市盈率也仅有13.14倍。再往前追溯,沪市9月、10月平均市盈率均在11.5倍左右,处于历史相对低位。

  上证所、深交所最新数据显示,截至2015年2月27日,深市平均市盈率高达39.25倍,其中,深市主板平均市盈率达27.14倍;与此同时,沪市平均市盈率也达16.57倍。由于权重股持续下跌,最终令沪指在3月3日失守3300点。

  一边是海水,一边是火焰。《每日经济新闻》记者注意到,在蓝筹股跌跌不休地煎熬时,创业板指却高奏凯歌,尽管3月6日大跌3.15%,但降息后首周创业板指依旧录得1.21%的涨幅,周K线五连阳,同时,一度触及2032.22点的历史新高,在“2”时代边缘打响新战役。

  当2015年3月1日二次降息消息落定后,不少投资者曾产生疑虑:市场风格是否会从创业板重新切换到主板?然而,一周下来,环保、医疗保健等创业板概念股起舞,用“涨声”证明创业板依旧是资金主战场。

  那么,为何创业板能在此次降息后实现“逆袭”?分析人士认为,这与向新经济转型有较大关联。《每日经济新闻》记者注意到,2014年11月下旬A股行情启动时,创业板并无异常表现,在一个月的时间内体现为跟随大盘上行。但12月下旬情况开始发生变化,创业板与大盘逆向而行,主板指数涨得越好,创业板反而跌得越凶。2015年1月初,创业板指回落至1429点,为2014年8月底以来最低点。

  恰好从此时开始,创业板悄然开启“逆袭”,从1月上旬震荡上行到如今的狂飙突进,创业板最大涨逾40%,即便二度降息来临,也没有让资金撤离,转投蓝筹股。

  《每日经济新闻》记者注意到,申万宏源分析师桂浩明日前表示,创业板能成功“逆袭”,是因为在行情进一步深入发展、估值修复转为价值发现时,市场还得重视成长与题材。他表示,不否认大盘蓝筹股中有的也具备成长与题材,因此不能说他们以后就没有机会了。但与此同时,创业板会有更多的股票具备成长与题材的看点,因此更将被投资者青睐。近期,互联网概念风靡一时,其中最大的受益者就是创业板,这也就可以解释为什么如今创业板会走得这么强。

  一直以来,创业板高估值、低成长的特点为投资者所诟病,在经历多年沉沦后,创业板2014年的答卷令投资者颇为满意,净利增速创出近三年以来最高水平。

  目前,创业板公司已全部发布了业绩快报,一些公司的年报也已面世。据《证券日报》报道,从业绩快报看,2014年,创业板421家公司累计实现营业收入3431.46亿元,较2013年大幅提高。若以平均营收看,创业板公司每家8.15亿元的营收也较2013年增长27%。《每日经济新闻》记者注意到,iFinD数据显示,截至3月3日,有53家创业板公司公布年报,合计实现净利润47.47亿元,而其余发布业绩快报的368家公司,累计实现净利润348.12亿元。因此,422家创业板公司2014年实现净利润395.59亿元,较2013年的322.84亿元同比增22.53%,增长速度为三年来新高。

  在新经济和业绩成长双重作用下,创业板上周盘中创出2032.22点的历史新高,不过上周五创业板指大跌3.15%,是今年反弹途中出现的单日最大跌幅。

  分析人士表示,在经历一轮对新经济、高成长概念的爆炒后,目前创业板整体估值已达79.93倍,处于近几年高位,业绩能否继续支撑如此高的估值,投资者应谨慎判断。

  央行在“两会”前降息,小盘股取代蓝筹板块成为市场焦点。分析人士认为,这在一定程度也透支了“两会”期间可能出现的行业政策利好。“两会”本周将落下帷幕,“两会”之后市场格局是否生变?《每日经济新闻》记者统计数据发现,“两会”之后主题投资往往会“获利了结”,而蓝筹股则存在投资机会,但短线仍宜保持谨慎。

  从历史数据看,“两会”期间,A股市场往往表现较平稳。那么“两会”之后A股行情将如何演绎呢?

  日前,瑞银证券发表报告表示,从“两会”之后两周和之后1个月的情况看,沪深300指数正收益概率均为60%。具体看,2005年~2014年间,“两会”结束后两周最大涨幅出现在2009年,为12.8%;“两会”结束后一个月最大涨幅出现在2007年,为19.8%。2014年3月13日“两会”结束后两周和一个月的涨幅分别为2%和7.4%。

  既然从历史数据看,在“两会”结束后两周和一个月,沪深300指数取得正收益的概率较大,那么,历史数据所显示的资金动态又是怎样的?《每日经济新闻》记者通过数据统计发现,“两会”之后,大盘蓝筹股往往有着不错的表现。

  2014年“两会”后一个月,即3月14日~4月14日,交通设施、保险、房地产、建材和证券板块成为热点。交通设施和保险板块平均涨幅分别达9.79%和9.48%,房地产板块涨幅也有8.77%,跑赢沪深300指数。

  2013年3月18日~4月18日,面对沪深300指数回落,蓝筹板块依旧是资金关注焦点,如房地产和保险板块分别上涨4.13%和2.32%,建筑和建材两大板块也同样获得正收益。

  再追溯至2012年,“两会”后一个月时间,房地产、证券和保险三大板块表现不俗,一个月涨幅分别达4.56%、3.5%和2.2%。

  从上述历史数据看,房地产和保险板块一直在“两会”之后一个月时间有着较好表现,成为资金最为关注的蓝筹板块。

  对于“两会”期间的表现出色主题投资,瑞银证券认为,一般而言,随着“两会”的结束,各种主题投资热情随即淡去,资金容易“获利了结”。

  虽然有分析师表达了对蓝筹的中期乐观,但《每日经济新闻》记者注意到,从上周沪股通数据看,一些大盘蓝筹明显不被“待见”:如新华保险3月5日净流入2.89亿元,3月6日净流入减少至12.92亿元;工商银行3月3日、5日和6日上榜沪股通前十大成交活跃股榜单,但净流出金额从2814万元增至4950万元;中信证券3月4日一度由净流出变为净流入714万元,3月5日再度净流出3446万元,3月6日已退出沪股通十大成交活跃股榜单。分析人士认为,仅就上述数据而言,即便中期看好,短期仍应对蓝筹保持谨

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